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  • 上交所规范公司债发行:发行环节不得认购自己的债券

    来源:www.bloodonthemotorway.com 发布时间:2020-02-06

    此外,第二条规定:“董事、监事、高级管理人员、持股5%以上的股东及其他关联方参与相关债券的认购是需要披露的重大事项,发行人应当在发行结果公告中披露相关认购信息。”

    《通知》第3条和第4条也涉及对公司债券主承销商的监管:

    "3。发行后,主承销商应对本通知第一条和第二条所列事项进行全面核查,并在承销总结报告中出具核查意见。四、承销机构及其关联方参与所承销债券的认购,应当报价公平、合规,并在发行业务和投资交易业务之间设置防火墙,有效隔离业务流程和人员。”

    关于今后对相关违规行为的处罚,《通知》在第五条中明确指出:“如果市场参与者及相关人员违反本通知,交易所可根据相关业务规则,视情节轻重,采取监管措施或纪律处分。”

    Jian指的是公司债券的“结构化发行”。

    记者《每日经济新闻》采访的多家证券公司债券业务利益相关者对此给予了积极评价。

    中国东部一家证券公司投资银行的总经理告诉记者,这是一个好政策。“一些发行人将在发行公司债券时与银行讨论其他利益转移安排,如存款回笼。这实际上是违反公平的,这种行为将来会受到监管。”

    他还认为,“公司债券未来的发展方向应该是实现真正的无条件市场化发行。”

    一家证券公司的资产管理和信贷评估总监表示:“他强烈支持《通知》标准,这将有助于解决一级市场发行公司债券和二级市场交易之间的巨额保证金和扭曲定价问题。”

    此外,根据一些债券行业人士的说法,《通知》将对公司债券的“结构性发行”产生更大的影响。

    一位熟悉债券市场的宁波私募股权基金经理告诉记者,《通知》明确表示,债券发行人在发行过程中不允许直接或间接购买自己的债券,也不允许在暗箱操作定价。这完全禁止通过“结构性发行”向难以通过交易所市场其他渠道发行债券的公司发行公司债券。

    他认为,“这一监管有利于公司债券市场化发行的发展,界定了发行的‘去通道化’,封闭了监管套利空间,使公司债券一级市场定价更加有效和透明。”

    根据他的介绍,所谓公司债券的“结构化发行”(structured issues),是指公司债券发行人通过第三方机构设立的信托计划和私募股权基金定向认购公司债券发行人发行的债券,以确保债券成功发行,并在债券公开发行有困难时控制发行成本。

    ”这(结构化发行)实际上是一个相对灰色的区域。例如,一些发行人的资格是可以接受的,但行业或地区存在缺陷,导致发行公司债券的困难。“结构性发行”也是一种融资渠道,现在非标准融资受到很大限制。”他认为,“但如果公司本身失败了,通过这种(结构性发行)更新,公司的资质越差,规模就越大,还会存在利润传递等潜在问题。“

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